美國經濟衰退信號 美債出現(xiàn)倒掛

原標題：美聯(lián)儲寬松預期強化

美國經濟衰退信號 美債出現(xiàn)倒掛

　　近日，2年期與10年期美國國債收益率出現(xiàn)自2007年來的首次倒掛，令美國國債收益率極端扁平化的狀況進一步加重。收益率曲線倒掛往往被視為經濟衰退預警信號。為應對潛在經濟風險和扭轉當下定價扭曲，美聯(lián)儲進一步放松貨幣政策的壓力在加大。

　　2年期與10年期美國國債收益率的倒掛，進一步加重了當前美國國債收益曲線在形態(tài)上的扭曲。此前，美國3年期與5年期國債收益率、1年期與2年期國債收益率相繼在2018年12月份發(fā)生倒掛；2019年3月份，關鍵的3個月與10年期美國國債收益率也自2007年7月以來首次出現(xiàn)倒掛。到目前為止，美國5年期（含）以內這段國債收益率曲線已全面倒掛，呈現(xiàn)向下傾斜的形態(tài)，而正常的曲線形態(tài)應該是向上傾斜。不僅如此，2年期以內這段與10年期國債收益率也全線倒掛，7年期和30年期國債成了曲線上的“孤島”，其余已全部“淪陷”。15日亞市盤中，美國30年期國債收益率跌破了2%關口，為歷史上首次，未來整條收益率曲線都出現(xiàn)倒掛的風險在加大。

　　美國國債收益率曲線倒掛被視為經濟衰退預警信號。其預警機制可能在于，國債期限利差的倒掛意味著較高的通縮風險，從而抑制投資，導致經濟衰退。歷史經驗也表明，收益率曲線倒掛與經濟開始衰退之間存在時差，這個時差可能是幾個月也可能是幾年。