全球超級大通脹馬上要來 你做好準(zhǔn)備了嗎

　　5.在應(yīng)對通脹風(fēng)險上，中國比美國要更加謹(jǐn)慎，也更難。

　　為了預(yù)防利率難以下降而可能增加的債務(wù)風(fēng)險，你可以看到，中國央行在寬松的大道上提前踩了剎車。

　　央行最新的表態(tài)是，下半年中國貨幣政策繼續(xù)保持穩(wěn)健取向、保持靈活適度的操作要求、保持、堅持“正常“的貨幣政策。

　　這同樣是一種預(yù)期引導(dǎo)，政策遲早會收緊的。

　　這是因為，一旦美國通脹真的起來了，走弱的美元會增加全球市場采購國際原材料的成本，進而轉(zhuǎn)嫁給當(dāng)?shù)厥袌觯瑢?dǎo)致消費品漲價，引發(fā)輸入型通脹。國際油價暴漲，給其他國家?guī)�來通脹壓力，就是一個典型的例子。

　　如果要對沖美國通脹帶來的美元貶值風(fēng)險，中國應(yīng)當(dāng)是減少持有美國國債，因為這些都是以美元計價的資產(chǎn)，美元貶值國債資產(chǎn)就縮水了。但是，這樣做帶來的連鎖反應(yīng)又是巨大的。

　　如果置之不理，那無疑就是看著自己的財富變得不值錢了。更別提可能發(fā)生的輸入型通脹了。

　　對于國內(nèi)通脹本來就有壓力的中國來說，提前做好準(zhǔn)備，預(yù)防輸入型通脹，控制國內(nèi)杠桿，變得非常重要。

　　6.回想2009年3月，時任美聯(lián)儲主席伯南克宣布購買長期國債，也就是美國自己發(fā)債自己買。那時候的評論認(rèn)為，伯南克誓將通脹進行到底!

　　當(dāng)時，消息公布后，美國國債收益率大跌，房貸利率創(chuàng)下新低。據(jù)報道，加州的房產(chǎn)中介說一整個下午電話都被打爆了，人們從來沒見過這么便宜的錢。與此同時，油價和金價也都創(chuàng)下新高。

　　是不是有一種很熟悉的感覺?

　　沒錯，我們所在的當(dāng)下，跟十年前沒什么兩樣，同一個便宜錢的時代。美聯(lián)儲在疫情間只差一步就掏空了政策工具箱，唯一剩下沒用的就是收益率曲線控制工具。

　　但無論是當(dāng)年的伯南克，還是現(xiàn)在的鮑威爾，其實都是把中國——而非美國——推入了一個兩難的境地。

　　站在這種歷史節(jié)點上，你就能明白為什么中國做好自己的事如此重要。19世紀(jì)的英國、20世紀(jì)的美國，能成為世界工廠，靠的都是技術(shù)革命帶來的核心競爭力。但中國的世界工廠地位，則主要來自價格優(yōu)勢。換句話說，中國在形成核心競爭力之前，經(jīng)濟實力其實是很脆弱的。

　　舉個例子吧，不管美元跌了10%還是漲了10%，你的電腦還是得用微軟系統(tǒng)。在人民幣資產(chǎn)沒有完全具備國際優(yōu)勢之前，所謂的“中國制造”在價格優(yōu)勢上其實是任人擺布的。

　　富人怕通縮，窮人怕通脹。但在國家的層面，強大和脆弱卻并不是取決于你能印的錢多還是少，而是這些錢背后的國家信用價值。