美國(guó)大選觀看指南 2020年美國(guó)大選結(jié)果什么時(shí)候能夠出爐?

　　市場(chǎng)動(dòng)態(tài)：全球避險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)普跌;疫情繼續(xù)升級(jí)，歐洲多國(guó)封城;數(shù)據(jù)盈利整體向好

　　過(guò)去一周，海外市場(chǎng)的拋售明顯加劇，基本回吐了9月底以來(lái)的所有反彈。除美元和VIX等少數(shù)資產(chǎn)外，避險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)盡數(shù)下跌，呈現(xiàn)出非常典型的riskoff，同時(shí)歐美市場(chǎng)的資金***也明顯擴(kuò)大。相比之下，美元走高、10年美債利率繼續(xù)抬升。這一表現(xiàn)與我們?cè)?0月18日?qǐng)?bào)告《美國(guó)第三波(常態(tài)化)疫情的可能影響》中提示風(fēng)險(xiǎn)偏好再度轉(zhuǎn)弱，以及此次疫情恰逢歐美疊加且美國(guó)財(cái)政刺激仍處于僵局，故與6~7月美國(guó)第二波疫情時(shí)環(huán)境有所不同，需要關(guān)注對(duì)于情緒擾動(dòng)的看法基本一致。

　　歐美的疫情繼續(xù)發(fā)酵、進(jìn)而促使歐洲主要國(guó)家如法國(guó)、德國(guó)、及英國(guó)等宣布采取新一輪“封城”，這也是拖累上周全球市場(chǎng)表現(xiàn)的主要原因。1)疫情與防控：美國(guó)方面，上周單日新增一度逼近10萬(wàn)人，但考慮到此次疫情嚴(yán)重的中西部各州仍處于尚未采取有效的防控措施，因此我們預(yù)計(jì)這一趨勢(shì)仍將延續(xù)一段時(shí)間。相比之下，為了控制疫情的蔓延(法國(guó)近期ICU重癥看護(hù)人數(shù)抬升較快)，歐洲主要國(guó)家(如法德英)宣布11月開(kāi)始重啟“封城”至12月，關(guān)閉酒吧、餐飲與公共娛樂(lè)場(chǎng)所，根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，可能在3~4周看到新增確診拐點(diǎn)。2)復(fù)工生產(chǎn)：歐洲明顯升級(jí)的防控措施，盡管?chē)?yán)厲程度上不完全如3月，但也較為接近，因此我們預(yù)計(jì)將對(duì)歐洲的復(fù)工進(jìn)展、生產(chǎn)供應(yīng)以及四季度的增長(zhǎng)帶來(lái)更大壓力(《歐美新一波疫情的潛在影響》)。3)死亡率：不過(guò)，值得慶幸的是，目前歐美的死亡率依然明顯低于此前，美國(guó)還不到8月份高點(diǎn)，因此也不至于像3月份那樣完全逆轉(zhuǎn)。

　　往前看，我們預(yù)計(jì)，市場(chǎng)在短期內(nèi)仍將收到疫情的不斷升級(jí)和大選不確定性困擾而震蕩，下周美國(guó)大選的結(jié)果如果順利出爐有望成為扭轉(zhuǎn)當(dāng)前低迷情緒的催化劑，否則可能會(huì)造成更大的波動(dòng)(《大選沖刺期的配置策略》)。不過(guò)，考慮到死亡率偏低、以及未來(lái)潛在的疫苗和財(cái)政刺激進(jìn)展，當(dāng)前短期波動(dòng)并不會(huì)改變復(fù)蘇逐步深化的中期趨勢(shì)。