黃金再現(xiàn)保值功能 黃金市場(chǎng)價(jià)格趨勢(shì)展望

　　數(shù)據(jù)來源：路孚特

　　4.多空跨式期權(quán)組合

　　黃金、白銀有較高相關(guān)性，但從歷史數(shù)據(jù)看，白銀波動(dòng)率高于黃金。可比較黃金、白銀波動(dòng)率差，執(zhí)行黃金白銀期權(quán)跨式交易。

　　在差值處于高位時(shí)，做空白銀同時(shí)做多黃金跨式期權(quán)；差值處于低位時(shí)，做多白銀同時(shí)做空黃金跨式期權(quán)，通過期權(quán)費(fèi)差額獲得收益。2019年白銀和黃金1個(gè)月隱含波動(dòng)率之差最高為23%、最低-3%，當(dāng)前位于相對(duì)低位。圖4 XAU、XAG1個(gè)月隱含波動(dòng)率（%）

　　數(shù)據(jù)來源：路孚特

　　三、比價(jià)交易

　　1.金銀比價(jià)

　　金銀比價(jià)轉(zhuǎn)折點(diǎn)可作為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向的參考指標(biāo)。在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)時(shí)，因白銀的商品屬性強(qiáng)于黃金，表現(xiàn)優(yōu)于黃金；經(jīng)濟(jì)放緩時(shí)，黃金金融避險(xiǎn)屬性強(qiáng)于白銀，表現(xiàn)優(yōu)于白銀。

　　2019年下半年，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)沖高13%、金銀比走低3%，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)總體增速放緩的大環(huán)境下，鑒于白銀商品屬性較強(qiáng)且貝塔系數(shù)高于黃金，白銀預(yù)計(jì)跌幅將大于黃金，拉升金銀比，適合做多金銀比。